[주린이/단어장] EV/EBITDA (이브이에비타),이름은 멋진데 그게 뭔가요? (주식 저평가 판단 지표)

 

주식을 처음 시작하여 원하는 종목을 매수하며 포트폴리오를 구성해나가다 보면

처음보는 여러 생소한 단어들에 정신이 혼미해지는 순간들이 옵니다.

 

앞으로는 저도 그렇고 많은 주식 초보자들이 함께 생소하실 수 있는 단어들을

공부해보고 좀 더 쉽게 이해할 수 있도록 설명해보도록 하려 합니다.

 

그 네번째 단어는 EV/EBITDA 입니다.

 

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 EV/EBITDA  ?

시작 전에..

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주식을 시작하고 익숙한 종목 또는 추천받은 종목들을 토대로 포트폴리오를 구성하다보면,

종목 분석을 통해서 좋은 주식을 고르고 싶은 생각이 듭니다.

 

이를 위해 증권 / 네이버 금융등과 같은 사이트에 접속해 종목분석 탭에 들어가게 되는데,

처음 보는 영어로 된 단어들에 정신이 혼미해지곤 합니다. (저는 그랬습니다)

 

https://minibottle.tistory.com/194

[주린이/단어장] PER? 나도 종목 분석 하고 살래 제발 [Price Earning Ratio]

 

 

오늘 배울 단어인 EV/EBITDA는 이전의 공부했던 PER와 유사하게

기업의 저평가/고평가 유무를 판단할 수 있는 하나의 참고 수단으로 활용 가능한 지표 중 하나입니다. 

 

 

여김없이 등장한 삼성전자 네이버 주식 금융정보 창

what?

 

 EV/EBITDA

그래서 그게 뭔데요.. 일단 뜻부터 좀..

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단어를 하나하나 알아보기 전에 큰 개념을 잡고 시작하자면 이브이에비타는 

 

EV/EBITDA : 기업을 인수했을 때 영업이익으로 원금을 회수하는데 걸리는 기간 ( 본전 뽑는데 걸리는 기간 ) 

-> 즉 값이 작을 수록 금방 본전을 뽑을 수 있으니 좋다. 

 

위에서 EV/EBITDA는 기업의 저평가/고평가 유무 판별 참고 지표라고 말씀드렸는데요,

우리나라 말로는 이브이에비타로 표현하기 때문에 하나의 단어로 생각할 수 있지만. 

 

이브이에비타는 두가지 단어로 구성되어 있습니다. 

1. EV [ Enterprise Value)  = 시가총액 + 순부채 

2. EBITDA [ (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) = 영업이익 + 감가상각비 ] 

 

 

 

 

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단어를 하나하나 뜯어봅시다. 

 

1.  EV [ Enterprise Value)  = 시가총액 + 순부채 

 

 

EV는 기업의 가치를 말합니다.  띠용? 

기업의 가치면 이전에 PER에서 말했듯이 시가총액이 기준 아닌가요? 부채는 왜 더해주나요.. 빚은 빼야하는거 아닙니까?

 

저는 EV를 처음봤을 때 위처럼 생각 했었는데요.

이해를 위해 예시를 들어 제가 어떤 기업을 인수한다고 생각할 때,

 

시가총액 100만원, 부채 100만원인 기업을 100만원에 인수한다고 해도,

결국에 제가 치르게 되는 비용은 부채를 포함한 200만원이 될 것이기에

 

이를 고려한 기업의 가치가 EV로 생각하게 되었습니다. 

 

 

 

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2.  EBITDA [ (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) = 영업이익 + 감가상각비 ] 

EBITDA는 Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, 

• Earning Before Interest = 세전 영업이익
• Taxes  = 법인세
• Depreciation and Amortization = 감가상각비 ( 유,무형자산 ) 

세전 영업이익에 감가상각비 등 비현금성 비용 (비용으로 처리하지만 사외로 지출되지 않는 현금)을 합한 것..

즉 , 세전 기준 영업 흐름을 나타내고 기업이 영업 활동을 통해 벌어들이는 현금 창출 능력을 말합니다. 

EV같은 경우는 어느정도 이해가 됐는데. EBITDA는 직관적으로 와닿지는 않는데요

 

다시 한번 차근히 살펴보면 

영업이익

=매출액 - 매출원가 - 판관비

영업이익 = 순수하게 영업을 통해 벌어들인 이익

인데요 왜 PER에서 사용했던 당기순이익을 안쓸까..를 생각해보면

 

당기순이익

= 영업이익 + (영업외수익 - 영업외비용) + (특별이익 - 특별손실) - 법인세

당기순이익 =  기업이 벌어들이는 모든 이익에서 기업이 쓴 모든 비용과 손실을 뺀 차액

당기순이익에는 기업의 투자활동과 같은 비용과 손실이 포함되기 때문에 왜곡 발생 가능성이 있습니다. 

이러한 부분을 보완해 기업의 순수한 영업 이익만을 고려해 계산하기 위해 영업이익을 기준으로 하는 것 같습니다. 

 

 

감가상각비 ( 유,무형자산 ) 

감가상각비 = 기물, 설비가 제품이나 서비스 등을 생산하면서 노후한 만큼의 가치를 제품생산원가에 포함시킬 목적으로 계산한 비용. ( 핸드폰 샀을때 100만원인데 2년지나서 팔때 50만원 되는 것처럼, 시간에 따른 재화의 가치 감소입니다. ) 

 

 

정리해보면.. EBITDA는 

기업의 순수한 영업활동을 통한 수익 + PER(주가수익비율)로는 알 수 없는 요소(세금, 이자, 감가상각비 등)가 실제로 손익에 얼마나 많은 영향을 미쳤는지 파악할 수 있는 지표 

 

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그래서 이브이에비타는 뭘 알 수 있는건데?

 

결론은 앞에서 말했듯이 이브이에비타는

기업을 인수했을 때 영업이익으로 원금을 회수하는데 걸리는 기간 ( 본전 뽑는데 걸리는 기간 ) 입니다. 

 

왜 그렇냐를 마지막으로 생각해보면 

EV/EBITDA = 기업의 가치 ( 시총 + 순부채 )  / 기업의 현금흐름 ( 영업이익 ) 

 

 

EV/EBITDA가 작은 경우는 

• 기업의 가치가 낮은데 ( 가격 낮다 )  , 현금흐름이 좋다.  -> 리얼 저평가 
• 기업의 가치가 높은데, 현금 흐름은 더 좋다 ( 영업이익이 개쩐다 )  -> 살만하다. 

즉, 재무상태 및 영업력( 영업이익 )이 좋음에도 불구하고 주가(EV)가 낮은 종목들 ( 저평가 ) 

이렇게 볼 수 있겠네요. 

 

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PER 보완 하는 EV/EBITDA? 

 

일반적으로 생각했을 때는 PER와 EV/EBITDA가 어느 정도 상관성이 있겠지만

두 수치간에 큰 차이가 발생하는 경우는 아래와 같은 이유로 생각할 수 있을 것 같네요. 

 

 

 

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전달드린 정보가 이해되고 유익했는지는 모르겠지만!

 

이 글을 읽어주시는 여러분들은 기준을 갖고 더 공부해서 좋은 종목 고르고! 수익률을 극대화 하실 수 있도록 응원하겠습니다~! 파이링~~~ 화성 갈끄니까~!

 

 

 

 

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